ＦＴによると先進国の６つの中央銀行（ＦＲＢ、ＥＣＢ、日銀、ＢＯＥ、スウェーデンとスイスの中銀）は合わせると、これらの国々の国債の５分の１を保有している。おなじみのお話だが、改めて確認しておくと、これらの国々の国債発行残高46兆㌦のうち、中央銀行保有分は９兆㌦あまりとなる。

総資産が最も大きいのはＥＣＢで4.9兆㌦だが、国債保有額は２兆㌦。日銀の総資産は4.53兆㌦と最近ＦＲＢを上回ったが、その総資産の85%は国債である。ＦＲＢは総資産4.47兆㌦の半分以上が国債である。こうした大量購入は国債の利回りを押し下げた。その結果、世界的に見てここ10年間の債券のトータル・リターン（総合収益）が48.8％にものぼった由。

もっとも債券利回り低下の背景には、中央銀行による国債購入（ＱＥ）ばかりでなく、金融規制の強化に伴う安全資産の需要増、経済成長率や生産性の伸びの鈍化、新興国などの高貯蓄といった要因も存在する。従って、ＱＥの手じまいによる債券バブル崩壊という風にはなるまい。そんな見立てである。